染料助剂：产品需求大幅回暖 
 
　　2009年染料价格走势强劲，染料行业未来两年收益稳定。尽管2008年染料价格大起大落，但染料价格总体向上的趋势是可以肯定的。我们预计未来两年全球染料的需求平稳，染料价格出现较大波动的可能性较小。以分散染料为代表的高端染料的增长会继续高于其他品种。

　　纺织行业出口形势好转和消费旺季临近将启动染料和助剂行业的复苏。由于处在化工行业的末端，染料和助剂行业的复苏势头有望早于其他行业出现。预计2009年3季度和4季度，染料和助剂行业龙头企业的业绩将出现大幅提升。

　　有观点认为，化工行业短期内还难以出现明显好转，染料和助剂行业与化工行业的运行情况趋同。我们认为，染料和助剂行业处在化工行业的末端，较其他上游化工产品更接近终消费端，受下游需求复苏的影响很快。因此，染料和助剂行业会先于其他上游化工行业复苏。

　　估值及重点公司相比国外同行业上市公司，国内行业平均市盈率为27.3倍，高于国外行业平均市盈率为22倍，国内染料和助剂行业的估值不存在明显优势。但国内行业的盈利能力明显好于对方，国内行业平均净资产收益率为14.84%，国外行业平均净资产收益率仅为-0.38%